VIC và Fitch

Tôi không quan tâm tí gì bài báo FinancialTimes về Vingroup.
Nhưng việc Vingroup chủ động rút khỏi xếp hạng tín nhiệm thì thấy ỦA sao trùng hợp đến thế.

Phần giải thích:

Ủa để giải thích tí, chứ mắng duyên phóng viên Financial Times thì lại không hiểu mắng chuyện gì.

1. Vingroup là công cụ chuyển tiền từ nước ngoài về trong nước để tiêu.

2. Việc chuyển tiền từ nước ngoài về là một dạng kích cầu, kích sản xuất.

3. Việc dùng một tư cách pháp nhân Holding để chuyển tiền là cách làm phổ biến.
Ví dụ đỉnh khác: Masan dùng MSN trên sàn để chuyển tiền từ nước chấm sang mỏ. MSN để huy động vốn, làm mua bán sáp nhập.
Ví dụ không đỉnh khác: Kinh Đô KDC bán đứt mảng bánh kẹo đi, dùng tư cách pháp nhân để làm cái vỏ đầu tư, chuyển tiền qua lại.

4. Các credit rating agencies như Fitch cứ đúng công thức rủi ro tín dụng mà làm.

5. Nếu Vingroup và HAGL mà không rút ngay từ bây giờ thì xác suất cao là bị hạ hạng đánh giá tín dụng, cảnh báo các chỉ số an toàn nợ.
Lý do: Fitch cứ rập khuôn theo công thức mà làm.

6. Một nguyên nhân lớn của khủng hoảng tài chính 2008 là analyst trong công ty chứng khoán thông minh hơn analyst của credit rating agencies.
Làm sản phẩm phái sinh NĂM TẦNG, giấu hết rủi ro vào trong. Công thức đánh giá tín dụng THẦN THÁNH của các bạn bị vô hiệu hoá.
Ví dụ sản phẩm: Credit Default Swap on Collateralized Debt Obligations on Portfolios of Bonds which are securitized from series of (sub-prime) Mortgages which base on Housing Prices.
Phái sinh 5 tầng thì ĐẠO HÀM từng phần bậc 5, mấy chục biến?

7. Hệ quả của việc bị hạ đánh giá tín dụng là chi phí vốn tăng cao.

8. Theo lý thuyết pecking order dạy các trẻ trường kinh doanh, khi còn vay được với lãi suất chịu được thì cứ vay.
Vay vẫn đỡ hơn huy động cổ phiếu, pha loãng cổ đông hiện hữu.

9. Thực tế, với hiệu suất net đã qua của Vingroup, vay để đầu tư vẫn còn tốt hơn huy động vốn qua cổ phần.
Nhìn từ khía cạnh huy động vốn, chi phí nợ vẫn thấp hơn chi phí huy động cổ phiếu (cost of debt < cost of equity).

10. Việc xuống hạng tín dụng CHỈ có nghĩa là số nợ tức thời tăng cao.
Không phản ánh đầy đủ hiệu suất đầu tư DÀI HẠN của Vin.

11. Tính snapshot ngay tại thời điểm cuối Q2 2019, những mảng Vingroup đang làm hợp lý (make sense), tăng cường cho điểm (9).

12. Hệ quả của những điểm trên là: chủ động rút khỏi đánh giá xếp hạng tín dụng là hợp lý.

13. Đối với đầu cơ viên nghèo nhỏ lẻ, investment thesis về Vingroup vẫn không đổi:
a. Vingroup là Investment Holdings. Một đống đứa học lỏm đâu đâu phương thức đánh giá công ty SẢN XUẤT đòi mang áp dụng cho Holding; chơi vậy ra thị trường cảm ơn đã cúng tiền và thanh khoản cho người khác ăn trên đầu.
b. Vingroup cho đầu cơ viên nghèo ăn theo cycle, cứ thế mà ăn thôi.
c. Tính trung bình sàn, thông tin được phản ánh vào giá tối thiểu 3 tuần TRƯỚC khi sự kiện diễn ra. Vinindex bằng gần 1/3 sàn, nên thông tin được phản ánh vào giá mấy tháng.
d. Hệ quả của 13c là có đủ loại smoothing effect, mean reversal, và đặc biệt là noise.

14. Vingroup cho dân nghèo (như cháu) ăn, không ăn mà đi chửi thì có gì hơn ký giả nước ngoài nói nhảm.

15. Không như các doanh chủ khét tiếng ăn trên đầu nhà đầu tư dễ thương dễ chịu.

16. Thị trường hóng thì nói vậy thôi, đợt này có mấy con khác đang ăn ngon hơn.
Ví dụ tuần rồi Vietin CTG kìa.

17. Xem lại (6), con nhà người ta làm đạo hàm là ăn khẳm.
Con nhà mình đã nghèo lại còn dốt toán mà không chịu nó dốt thì lỗi 100% ở mình 

Source: 

https://www.facebook.com/taitran/posts/10156877585811693